1月31日，全球最大電競運營商VSPN Group Limited【英雄體育VSPN（以下簡稱：英雄VS）】向香港聯交所遞交A1表。美銀證券、中金公司、瑞士信貸擔任聯席保薦人。

通過為包括王者榮耀、和平精英、AOV、FREE FIRE、穿越火線、PUBG、PUBG MOBILE、Kartrider Rush、QQ飛車手游、爐石傳說、LOL、皇室戰爭、球球大作戰、FIFA Online 3、DNF等29款知名競技游戲的官方、職業賽事提供一站式綜合服務，業務已覆蓋從賽事組織，到賽事內容生產制作，以及商業化衍生通道等等多方面，成為國內唯一一家完成電競全生態鏈業務布局的企業。

截止2021年9月底，英雄VS已成功將業務擴展至東南亞、美洲、歐洲等地的十多個國家和地區，并在中國、韓國、東南亞等多個市場贏得領先地位。根據弗若斯特沙利文報告，英雄VS在亞洲和中國運營電競賽事業務及商業化收益方面均位列行業第一。是全球無可爭議的首席電競運營商。

根據弗若斯特沙利文報告，2020年至2023年，全球電競行業將保持13.4%的復合年增速，市場規模在2023年將達到4723億元人民幣的規模，并進一步以8.4%的年復合增速在2026年增長至6021億元人民幣的規模。

需要指出的是，在經歷了2020年疫情的影響后，英雄VS業績增速領先行業預期，截止2021年9月30日為止的前九個月，英雄VS共錄得營收達13.22億元，遠超疫情前2019年全年9.27億收入，并較2020年同期的5.41億元增長達144%。

更重要的，收入多元化趨勢已呈現，電競賽事運營、商業化、社群運營，已成為英雄VS收入來源的三駕馬車。2021年前九個月的數據顯示，以上三塊收入分別貢獻了4.66億元，4.51億元，3.43億元人民幣的營收，在總營收中的占比分別為35.3%，34.1%，25.9%。

英雄VS成立于2016年，應書嶺、滕林季、唐丹妮、吳晟、鄭奪、張永康為聯合創始人，由于出色的成績，英雄VS已獲得了騰訊，天圖資本、SIG、快手、摩根士丹利亞洲私募基金等融資。截止招股書披露日，騰訊在英雄VS的持股比例達到13.54%，實控人應書嶺與其一致行動人合計持有35.05%的投票權。

全生態鏈的電競運營商

從電競賽事運營起家，做成毫無疑問的霸主，繼而擴展生態鏈，將業務擴展至電競行業的各個支持渠道，成為行業首屈一指，全球最大電競運營商，這就是英雄VS自創辦以來走過的道路。

截止2021年9月底的9個月，英雄VS在中國及海外為29款電競游戲運營了94項賽事，達成約5600場對戰。這不僅遠遠超出了受疫情嚴重影響的2020年全年21款游戲，77項賽事，逾2000場對戰的規模，對比疫情影響前的2019年56項賽事，2647場對戰也大幅提升。

即便以大受疫情影響的2020年數據為口徑，根據弗若斯特沙利文報告，英雄VS所舉辦的電競賽事數量也在亞洲排名第一。在中國，英雄VS為十大最受歡迎電競游戲（按2020年百度指數排列）中的九個提供賽事組織與運營服務，占據了電競賽事組織運營超過75%的市場份額，是毫無爭議的市場第一。而在2021年完成對香蕉游戲傳媒的收購后，英雄VS在國內市場優勢進一步鞏固的同時，在海外市場也得以加強，目前已經是全球最大電競運營商。

到目前為止，英雄VS所主辦的電競頂級賽事包括有王者榮耀、和平精英、AOV、FREE FIRE、穿越火線、PUBG、PUBG MOBILE、Kartrider Rush、QQ飛車手游、爐石傳說、LOL、皇室戰爭、球球大作戰、FIFA Online 3、DNF等。根據弗若斯特沙利文報告，按照觀眾人數計算的話，王者榮耀職業聯賽（KPL）是目前全球最大的移動電競聯賽。2017年起，英雄VS為《王者榮耀》職業聯賽KPL唯一賽事運營商。

通過在2021年并購上海厚翰（伐木累），英雄VS也進一步完善了其在電競賽事內容制作，以及電競相關人才孵化方面的布局。并由此大幅提升了來自社群運營方面的收益。截止2021年9月底，英雄VS旗下共管理5,589名活躍達人與主播，且與18家知名電競俱樂部達成了合作，負責其直播及商業化活動，包括Team Liquid、T1、WE、QGhappy及4AM等等知名度頗高的一線電競俱樂部。

此外，英雄VS在電競相關的基礎支持產業，如網絡及服務器等終端設備、轉播及內容制作設備，周邊產品，以及相關衍生產業，如電子商業、旅游、影視、綜藝等等，均有所布局形成了對整個電競產業的龐大基礎支持服務系統。

這些業務布局或直接給英雄VS帶來收入，或間接增強英雄VS在相關領域的整體競爭力，形成了全生態鏈產業閉環。

業績增速領先行業預期

作為全球最大電競運營商，英雄VS的收入也與整個電競行業的發展趨勢高度相關，且表現出高于行業平均的增長勢頭。

截止2021年9月30日為止的前九個月，英雄VS共錄得營收達13.22億元。較2020年同期的5.41億元增長達144%。

收入的增長，主要源于收入來源多元化格局的形成。在通過并購上海厚翰取得直播平臺的社群運營收入，并強化了其商業化能力之后，英雄VS已經從一家電競賽事運營收入超60%的企業，提升為電競賽事運營，商業化及社群運營三足鼎立的公司。

2021年前九個月的數據顯示，以上三塊收入分別貢獻了4.66億元，4.51億元，3.43億元人民幣的營收，在總營收中的占比分別為35.3%，34.1%，25.9%。

需要指出的是，在經歷了2020年疫情的影響后，英雄VS來自賽事運營的收入快速恢復，通過其持續開發的遠程制作能力等，2021年前九個月的營收同比增速約42%，預期大概率將恢復到2019年的賽事收入水平。

從2019年至2021年頭九個月，英雄VS的合作贊助商品牌從17家增長至41家，旗下達人及主播直播超過371000小時電競、游戲、泛娛樂內容。以上都大大強化了英雄VS的可持續化商業能力。

根據弗若斯特沙利文報告，2020年至2023年，全球電競行業將保持13.4%的復合年增速，市場規模在2023年將達到4723億元人民幣的規模，并進一步以8.4%的年復合增速在2026年增長至6021億元人民幣的規模。

而中國市場在2020年的規模便達到了1372億元人民幣，占全球電競市場的42.4%，且規模增速將高于全球平均水平。預期2020年至2026年復合年增長率為14.5%，市場規模在2026年將達到3096億元人民幣的規模。

作為全球最大電競運營商，英雄VS所從事的賽事運營及相關內容制作業務在整個電競產業生態中處于中游位置，是鏈接上游電競游戲廠商及下游直播平臺，品牌贊助商，以及電競玩家和觀眾的樞紐。

單就電競賽事而言，中國市場在2020年達到了約14億元的市場規模，預期未來六年將保持36.3%的復合年增速，達到89億的市場規模水平。

作為市場細分領域排名第一的企業，英雄VS當前無論從總營收還是賽事運營的單項營收來看，均高于弗若斯特沙利文報告所預測的行業平均增速，競爭優勢非常明顯。

英雄VS在招股書中提及使命與愿景時如此稱，“令英雄VS成為追求最佳電競體驗的首選合作伙伴，且成為全球粉絲隨時隨地可與全球電競戰隊及選手、達人及直播主持，以及品牌及贊助商保持鏈接的渠道。”