在中國，體育的火熱與體育產業的發展之痛長期共存。市場巨變之下，資本經歷了對體育行業從狂熱到祛魅的過程，有一部分悲觀者早已失去信心，明辨和堅持自己相信的事情變得很難，但也更為重要了。

作為為數不多還在專注體育產業的投資人，北辰星資本創始合伙人胡順強感觸挺多，“我肯定是這個行業里面，抱有非常大熱情的投資者之一。”這些年的投資經歷，使他深深感受到了來自體育行業的刺骨寒意與極為不易，同時也讓他對行業有了更深的自我認識。

但危與機往往是并存的。用胡順強的話說，現在恰恰是觸底反彈的契機，聯賽的正常運行、線下賽事陸續重啟、球迷和跑者的回歸，似乎都預示著復蘇在即。從投資的角度來講，在加速發展的大趨勢下，行業需要去思考如何去發掘中國體育產業增長的機遇。

相較于過去幾年整個市場的浮躁，胡順強說，如今體育行業初創企業最珍貴不過的是一份沉靜與堅持。清楚的知道自己所熱愛的賽道和相契合的模式，凡事慢一點、穩一點，或許更快。這也是作為背后的資本方，胡順強希望能夠給到創業者們的幫助方向。

在跌宕起伏中顛覆過往

體壇經濟觀察：自國務院46號文發布以來，資本蜂擁而至讓整個行業都很浮躁，也有一些失敗案例，您如何看待國內體育產業過去幾年的發展？

胡順強：如果概括來說，國內體育行業確實還處在一個剛開始發展的階段。可能有人會說，20年前中國體育就是一個朝陽行業，到今天體育在中國還是個朝陽行業。這些年有不少人踩了坑，免不了會灰心。

中國體育在過去經歷過一些非常不好的事件，不管是“暴風暴雷”還是“樂視買版權”后來不了了之，硬是用所謂的互聯網思維，把體育行業的泡沫吹得太大，最后吹滅的同時也留下了很不好的影響。在這些事件的影響下，體育似乎變成了一個不值得投資的行業，但從事實層面來講，我覺得要歸結于他們自身的技術行為。用互聯網思維去強推體育，就像一個15歲的小孩子，硬給他穿42碼的鞋子，他肯定會摔。但中國體育產業在過去20年還是有很大的進步。

體壇經濟觀察：在您看來，國內體育產業的進步體現在哪些方面？

胡順強：從體育消費品牌來講，中國國產的體育消費品牌如今在全球體育用品市場的影響力在不斷提升。這些年包括李寧、安踏、特步等國產品牌的強勢崛起，以及安踏去年銷售額超越耐克中國，中國體育消費品的成長和進步有目共睹。

中國體育的市場規模和發展潛力也十分可觀。曾經所謂的“金元足球”時代，花錢花到最后讓中超一度被冠上了“世界第六聯賽”的頭銜，至少說明體育或者足球在中國的市場影響力和關注度是有的，否則也沒那么多錢可花。日本也有過依靠金元力量邀約歐美大牌球星去J聯賽效力的歷史，只不過日本足協是把它變成一個工具，整個國家或者聯賽去消化了金元帶來的能量。歸根結底是錢花沒花到位，沒有引導好。

這些年國內體育消費水平也在顯著提升。全民健身熱潮下馬拉松賽事不斷增多，體育消費市場活躍起來，體育服務、體育用品也被帶動起來了，彩票也是屬于體育消費品，這些年其實體育彩票的銷量增長也很大。另外國內體育的基礎設施建設這些年進步也是很大，從宏觀層面來說，中國體育產業總規模從1萬億到3萬億再到劍指5萬億，這個趨勢大家還是能夠看到。

體壇經濟觀察：疫情給中國體育產業帶來了哪些轉變？

胡順強：你會發現，疫情之后民眾對于體育的關注度和熱情并沒有減弱，就比如中超聯賽，雖然國家隊的成績不行，但聯賽重啟后整個的主場的氣氛還是非常好，依舊有許多球迷愿意花錢去看球。從某種意義上，在經歷了過去三年的跌宕起伏，大家的負面情緒反而更需要體育去釋放，以此獲得一些正能量的感動。

從體育教育的角度來講，我相信這次疫情一定會帶動很多家長對體育的重視，體育培訓方面的投入也隨之增加。這種對體育教育的重視程度我認為是前所未有的。過去，參與體育運動更多是一種享受生活的方式，但現在家長會給孩子安排體育類培訓課程，將會有利于體育人口和消費市場的培養。

體壇經濟觀察：和歐美等國外市場相比，國內的體育產業投資市場還有哪些發展空間？

胡順強：歐洲足球有五大聯賽美國有四大體育聯盟，他們在體育商業化運作上都是非常先進的，也都是很深的積淀，雖然恒大時期確實掀起中國足球燒錢熱，卻并沒有完全把職業聯賽的商業價值挖掘出來。

但從體育投資的角度來看，現在國內體育產業恰恰是好的時機，抄底的時期。特別是我去歐美和香港跟一些投資人聊過后，他們都認為體育在中國有很大的市場。A股的幾家體育上市公司，從中體產業，力盛、舒華……他們覺得是一個很好的投資方向，而且大家基本上都有一個共識，那就是歐美體育產業的今天就是中國體育產業的未來。

攻守兼備，用長期眼光看待體育投資

體壇經濟觀察：體育投資和其他行業相比有什么特點？

胡順強：體育產業是一個周期相對長的行業，也是一個專業性很強的行業。相對于移動互聯網或者生物、制藥、科技行業能夠在短時間內看到投資回報，體育需要更長時間的積淀才能獲得商業價值。舉例來說，全球頂級足球、籃球職業聯賽的巨大商業價值，是通過數十年乃至將近百年才形成了如此大的影響力，如今大家耳熟能詳的運動品牌，基本也都有著超過20年的積淀。

所以體育投資心態很重要。作為一名體育投資者，需要具備一定的耐心，要有跟隨周期成長的耐心。

當然，體育行業的投資有一些是可以短期內看到回報的。當下體育行業賺錢最快的有兩個板塊，一個是體育股票，一個是體育彩票，如果投資這兩個板塊一定是有機會的，獲得的回報不亞于互聯網和移動互聯網的周期短高收益投資機會。但如果是投資體育賽事、體育品牌、體育服務內容這種養成型的投資標的，一定是長中期的過程。

過去三年，疫情讓體育行業遭遇了歷史性的低潮期，也讓體育投資得周期更長了。當然對中國體育產業來說，這也是一個洗牌的過程。

體壇經濟觀察：對于體育投資者而言，在體育產業投資中您認為主要考量的因素有哪些？

胡順強：早期我的投資邏輯更偏向于快速成長性的項目，以人群作為切入點，所以當時很快就錨定了6個細分市場：足球、電競、滑雪、運動無人機、體育彩票服務和體育營銷。

首先足球是世界第一運動，在中國肯定有很大的球迷基礎和市場；電競在許多“90后”和“00后”年輕人的生活中幾乎就是第一運動，增長趨勢和體量都是巨大的；滑雪運動本身是一個生活方式，隨著經濟發展水平的提高，有消費力的人群會不斷重復消費；運動無人機，也被稱作是“飛行的F1”，搭載5G技術、人工智能等前沿科技技術，當時我認為會是一個未來很有吸引性的運動；體育彩票和體育營銷自然不用說，都是離錢最近的。基本上我們都投到了頭部公司，肆客體育、伐木累、GOSKI、DRL中國賽事公司（美國無人機競速聯盟）、央體體育等。

現在我逐漸開始把視線從一級市場轉向二級市場，從股權投資者轉為產業投資者。從這個角度來看，我可以不只是股權投資，可以從全行業去看上市公司，也可以將能力投射到一級半市場，包括華艦體育控股集團、山東體育集團、廈門體育集團、貴州省體育產業發展公司在內的國有企業，它們擁有各個地方的體育產業資源，我也可以選擇投資參與其中。

體壇經濟觀察：就像您說的，體育產業投資需要長時間的投入，而且風險比較大，作為體育產業投資人，您是如何平衡這種投入和風險？

胡順強：過往幾年里，可以看到有大批體育投資者從滿懷信心進場，到最后都失望退場。目前國內體育行業環境的確不被外界看好，對于體育投資者來說，需要在熱愛驅動下的長期投入和短時間內追求投資回報之間找到平衡點。

這也是我為什么要把自己定位為產業投資者，我很清楚，投一級市場要做好5到10年長跑的準備，但是我通過投二級市場，半年一年就能夠有回報，以此來達到平衡。因為活下來的企業至少經住了市場的考驗，市場反倒是比較明朗了，而上市公司是一個成熟公司，它們還有增長空間。當然從投資視角來看資本肯定是首要，每年我都能退出一個項目，一定要保證投資收益。

前路通往何方？機會總在路上

體壇經濟觀察：經歷過市場波動和洗禮之后，中國體育投資會展現怎樣的趨勢？

胡順強：中國體育產業的機會總在路上，雖然這聽起來有點老生常談，但我確實是這樣認為的。就個人而言，我認為2020年之前投的那6個賽道依然是存在的，除此之外，體育科技、體育培訓教育和歐美小眾體育品牌也有很好的發展機遇。

體育科技具有較好的應用基礎，無論是提升觀賽體驗還是硬件設施升級，以及利用科技提升訓練或者助力運動員運動康復，都是很好的方向，包括虛擬體育以及體育的數字衍生品，也將有機會孕育出體量很大的公司。

體育培訓教育的發展前景，我認為將不亞于10年前校外學科培訓的市場體量。積極的政策導向下，大眾認知也在變化。目前來看，體育培訓教育的體量還很小，市場混沌并缺少獨角獸企業，和當年學科類教培市場非常類似，后來隨著資本入局，逐漸有優秀的獨角獸企業開始涌現，體育教培在未來也會經歷類似的發展路徑。另外體育培訓行業在發展過程中也能規避掉過去學科類教培機構的諸多亂象，規范行業發展的政策也會更加嚴格，未來體育教培行業發展會有更健康的生存環境。

很多小而美的歐美品牌往往擁有用戶、產品和服務能力的積淀，但受限于市場規模他們注定的只能為少部分人服務，背靠中國龐大市場會帶來更大的機會。不管是近幾年的FILA，亞瑪芬、始祖鳥還是滑雪品牌BURTON，他們在進入中國市場之后營業收入都實現了大幅提升。

體育營銷在中國也有機會，這種機會不在于擁有多少世界頂級IP，而在于中國擁有世界上增長最大的體育品牌營銷需求，就比如央體體育，它其實沒有任何IP，但它有品牌客戶資源，因此不妨礙它在過去幾年成為中國體育營銷界的一股新生力量。現在體育營銷的方向在改變，是從賣方市場走向買方市場，在我看來央體抓住了這個機會。

體壇經濟觀察：對于體育初創公司來說，現在的創業環境是更好了還是更差了？

胡順強：這分兩面性，對于初創公司而言，雖然這幾年融資環境沒有前幾年好了，但創業環境一定是比之前更好的，因為前人替后來者踩過了無數的坑，哪條路走得通，市場已經給出了答案。如今創業環境也沒有前幾年那么浮躁了，整個行業趨于成熟理性，中國體育消費市場也比三五年前更加成熟。

體壇經濟觀察：作為投資人，你對于當下體育行業的創業者有什么建議或者指導？

胡順強：首先是找到自己熱愛的事情，比如我喜歡足球，那創建俱樂部肯定是足球俱樂部，想要有持續的耐力，內在熱愛很重要，否則有時候遇到點困難就放棄了，畢竟體育行業本身周期還是比較長。

第二點是找到與自己相契合的模式，有的人是適合做體育教育，有的人適合做體育用具，一開始創業的時候就搞清楚最適合自己的商業模式非常重要。

第三點也是最重要的一點，要把周期拉長一點，規劃類的東西前期不能去設想太快，無論是做內容還是做服務體系，從體育創業者的角度來說，團隊以及產品的養成，都需要時間打磨，體育是個長周期行業，也需要更多長期主義的耐心來看待。

體育行業找投資人同樣要找有一定情懷的，因為純資本背后是LP出資人，不看重情懷而是完全以生意思維來看待，想在體育行業里面有所作為，一定要去找有一定情懷的投資方，這很關鍵。